Nors JAV doleris jau ilgai tęsia bulių rinką prieš G-10 valiutas ir daugelis mano, kad valiuta gali po truputį rasti pasipriešinimą ir pradėti silpnėti, vis dėlto tam įvykti reikia kažko išskirtinio. Tiesiog susiformavo kiek neįprastai situacija, kai tarsi doleriui alternatyvą sunku rasti.
Esama situacija yra tokia, kai JAV doleris gali pasiūlyti didesnes palūkanų normas, o esant mažam volatilumui, investuotojai nejaučia didelio noro pardavinėti USD. Žinoma, rececijos rizika didėja, bet net ir tokiu atveju USD gali rasti palaikymą kaip saugi rezervinė valiuta. Šiuo metu JAV doleris yra trečiame savo ,,supercikle’’ per paskutinius kelis dešimtmečius. Nors istorija nesikartoja identiškai, vis dėlto yra tikimybė, kad ciklas gali baigtis panašiai kaip 90 taisiais. Būtų galima išskirti šiuos tris faktorius, kurie galėtų įtakoti JAV dolerio nuosmukį:
1) JAV ekonomikos lėtėjimas lyginant su likusiu pasauliu;
2) dar didesnis JAV obligacijų pajamingumo mažėjimas (didesnis pagreitis lyginant su kitais);
3) materialus poveikis iš pasaulinės prekybos apimčių (mažėjimas)
Nors ilgojo periodo JAV dolerio viršūnė gali būti pasiekta ir 2020 metais, kol kas nematome nei vieno iš šių faktorių realiame laike, todėl palaikymas valiutai gali pasilaikyti ir toliau. JAV doleris šiuo metu sakyčiau, kad stovi tiesiog istoriškai išskirtinėje pozicijoje - JAV duomenys geri, JAV doleris tuo pačiu siūlo saugumą kaip rezervinė valiuta, obligacijų pajamingumas lyginant su kitų šalių - labai geras. Taigi esant mažam voialtilimui, pardavinėti JAV dolerius tiesiog gali nebūti motyvacijos. Doleriui šiuo metu susiklosčiusi situacija primena indeksus akcijų rinkose - analogas galėtų būti SP500, kuris tarsi yra per didelis, kad galėtų stipriai smukti, per daug stiprus (too big to fall). Nors viskas atrodo idealiai, vis dėlto atsiminkime tai, jog rinka viską įskaičiuoja į priekį. Taigi kaip yra šiandien, nėra svarbu, nes rinka šią informaciją įskaičiuoja. Tiesiog svarbiausia stebėti faktorius, kurie lemtų galimą trendo pasikeitimą, o ne prognozuoti. Žiūrint dar giliau, suprantama yra tai, kad JAV dolerio stiprumas netgi kenkia globaliai ekonomikai, nes besivystančių šalių ekonomikos lėtėja skolos brangimo JAV doleriais, taip pat gali neigiamai paveikti JAV įmonių pelnus. Vis dėlto prezidento Trumpo verslo dereguliavimas, palankūs mokesčiai - lengva fiskalinė politika kompensuoja tai.
Nepamirškime svarbiausių įvykių šiais metais: JAV prezidento rinkimai. Istoriškai, JAV doleris brangsta rinkimų metais, nesvarbu, kuri pusė laimi. Geriausiai doleris atrodo per prezidento rinkimus, kuomet tai sutampa su stipriu JAV ekonomikos stoviu. Didžiausia grėsmė JAV doleriui ir sakyčiau JAV ekonomikai - senatorės, demokratės Elizabeth Warren pergalė rinkimuose.
Parengė: Dainius Šilkaitis/ accuhedge.solutions analitika
